C’est ahurissant de voir combien de couches de relance ont été lancées, une couche sur l’autre, 5 000 milliards de dollars par le gouvernement fédéral et 4 000 milliards de dollars par la Réserve fédérale, le tout avec un effet de suivi comme des milliers de milliards de dollars ricocher à travers l’économie et les marchés financiers. Et une partie n’a pas encore circulé et reste là pour l’instant, comme une partie de l’argent envoyé aux États et aux municipalités qui flottent maintenant en espèces et qui ont refait leurs budgets, et ils finiront par le dépenser. .
Il y a eu les nombreux milliards de dollars que les grandes entreprises ont reçus. Les compagnies aériennes à elles seules ont reçu environ 50 milliards de dollars, dont une grande partie sous forme de subventions. Ils étaient censés utiliser cet argent pour garder leurs employés sur la liste de paie, et ils ne pouvaient pas procéder à des licenciements s’ils voulaient garder cet argent. Ils ont donc proposé de gros programmes de rachat à leurs employés, et de nombreux employés ont pris cet argent et se sont enfuis. Ceux-ci ont été comptés comme des départs volontaires et non comme des mises à pied, et ces gens est sorti et a dépensé une partie de cet argent, et il a inondé l’économie, et maintenant les compagnies aériennes ont du mal à réembaucher des employés, et elles ont beaucoup de postes ouverts.
Ensuite, il y a eu les prêts PPP. Ils sont pardonnables, si vous suivez les règles, et donc ces prêts se transformeraient en subventions, et cet argent était censé être pour les petites entreprises, mais même les grandes chaînes de restaurants et d’autres grandes entreprises avec de bonnes relations bancaires ont mis la main dessus, et puis les petites entreprises ont mis la main dessus, puis tout le monde a mis la main dessus. Les politiciens et leurs familles l’ont compris, les travailleurs indépendants travaillant à domicile l’ont compris, les fraudeurs étrangers l’ont compris, tout le monde l’a compris.
Certaines petites entreprises fintech ont commencé à se spécialiser dans le traitement des prêts PPP, et elles ont fait de la publicité partout, de NPR jusqu’au bas, et même sur mon humble site WOLFSTREET.com, ces annonces ont commencé à être diffusées par les bourses d’annonces. Ces fintechs ont développé un processus automatisé, ont distribué une énorme somme d’argent, ces petites tenues et ils ne se souciaient pas vraiment à qui ils donnaient cet argent.
Et une partie de cet argent a été utilisée pour garder les employés sur la liste de paie, et cela a permis à certaines entreprises de survivre.
Mais de courageux économistes se sont penchés sur la question et ont découvert que les prêts PPP n’avaient en fait pas permis de sauver beaucoup d’emplois et que l’argent était souvent remis à des entreprises qui auraient été bien sans eux.
Au total, environ 800 milliards de dollars de prêts PPP ont été octroyés, en trois vagues. C’est une énorme somme d’argent. Et comme tous ces programmes d’argent gratuit conçus à la hâte, cela a déclenché un tsunami de fraudes.
Il y avait d’autres programmes de prêts d’urgence du gouvernement pour les petites et les moins petites entreprises.
Ensuite, il y a eu des programmes massifs pour les États et les municipalités. Et certains de ces programmes sont maintenant mis en place pour financer les loyers impayés pour les personnes qui n’ont pas payé de loyer depuis un an et demi. Le but est de rendre les propriétaires entiers.
Et beaucoup de ces locataires qui n’ont pas eu à payer de loyer en raison des moratoires sur les expulsions au au niveau national du CDC et en raison des moratoires sur les expulsions d’État et locaux, bon nombre de ces personnes ont reçu des allocations de chômage, y compris l’année dernière les 600 $ supplémentaires par semaine du gouvernement fédéral, en plus des allocations de l’État, et cette année les prestations supplémentaires 300 $ par semaine du gouvernement fédéral – un combo qui a permis à de nombreuses personnes de gagner plus d’argent et de payer moins d’impôts qu’avant la pandémie.
Et il y a les énormes programmes de chômage fédéraux pour les travailleurs des concerts et ceux qui ne sont pas admissibles à d’autres programmes.
Ces allocations de chômage hebdomadaires et ces allocations complémentaires du gouvernement fédéral en plus des allocations de l’État, eh bien, elles ont été explicitement conçues pour permettre aux gens de payer un loyer et des soins de santé.
Mais ensuite, les moratoires sur les expulsions sont entrés en vigueur, et les gens n’avaient pas à payer de loyer, et ils vivaient essentiellement sans frais de logement et percevaient des allocations de chômage supplémentaires, et tout à coup, ils avaient beaucoup plus d’argent à dépenser pour les voitures et l’électronique grand public et toutes sortes de autre chose qu’avant.
Et ils ont utilisé une partie de cet argent pour rembourser leurs cartes de crédit, et ils ont utilisé une partie de l’argent pour rattraper leurs prêts automobiles, et ils en ont dépensé une grande partie, et ils ont contribué à la flambée historique des ventes au détail et des dépenses de consommation. sur les biens durables et les biens non durables.
C’était, et c’est toujours, un énorme train de sauce massive, et maintenant les loyers arrières vont être payés par les contribuables pour que les propriétaires soient indemnes et pour que les locataires se tirent d’affaire, après qu’ils aient dépensé leur argent de chômage de l’État et le gouvernement fédéral. des avantages supplémentaires sur d’autres choses.
En outre, les allocations de chômage s’accompagnaient d’avantages fiscaux et, dans de nombreux cas, d’une assurance maladie gratuite via des programmes spéciaux dans le cadre d’Obamacare.
Ensuite, il y a les programmes d’abstention. À un moment donné, plus de 5 millions de ménages ont placé leur hypothèque dans un programme d’abstention où ils n’avaient pas à effectuer de paiements, et ces programmes ont été prolongés et prolongés, avec le soutien du gouvernement parrainé par le gouvernement. entreprises, telles que Fannie Mae et Freddie Mac, et des agences gouvernementales telles que Ginnie Mae et la VA et la FHA.
Et les investisseurs dans les titres adossés à des créances hypothécaires et les agents hypothécaires ont été libérés de ces hypothèques. Et maintenant, bon nombre de ces prêts hypothécaires sont modifiés ou refinancés sur des durées plus longues et avec des taux plus bas, et les paiements sont inférieurs à ce qu’ils étaient auparavant. Et ces personnes ont également pu dépenser l’argent qu’elles n’ont pas dépensé en paiements hypothécaires pour d’autres choses, même pendant qu’elles recevaient les allocations de chômage de l’État et du gouvernement fédéral qui étaient conçues pour leur permettre d’effectuer des paiements hypothécaires.
Et cet argent non dépensé en versements hypothécaires a également contribué à la flambée massive des ventes au détail.
Oh, et les prêts étudiants. Ils ont été automatiquement inscrits à l’abstention, et l’abstention a été prolongée et prolongée, et beaucoup de ces personnes travaillent depuis des années, ont de bons revenus, n’ont pas perdu leur emploi et auraient pu facilement obtenir leur prêt étudiant. Paiements. Mais maintenant, toute l’idée de jamais effectuer des paiements sur des prêts étudiants a été radiée et caca comme une absurdité.
Ces couches d’argent qui s’ajoutent aux couches d’argent, sous forme d’argent reçu du gouvernement et sous forme d’argent non dépensé pour le loyer ou les paiements hypothécaires ou les paiements de prêts étudiants, pourraient être dépensées pour d’autres choses.
Cela s’ajoutait à tout l’argent que les entreprises ont obtenu, des grandes entreprises aux plus petites entreprises.
Et tout cet argent qui n’a pas été dépensé pour payer les dettes et les loyers et l’argent que les gens et les entreprises ont obtenu, ces énormes tas d’argent, ces billions de dollars ont commencé à circuler.
Et puis il y a eu la Fed avec ses 4 000 milliards de dollars d’achats d’actifs en 16 mois. La Fed était et est toujours un énorme acheteur implacable sur les marchés, dans le but de faire monter les prix des logements et les coûts du logement, ainsi que les prix des actions et des obligations et d’autres types d’instruments spéculatifs. Le but était de faire en sorte que les détenteurs d’actifs – c’est-à-dire les personnes qui sont déjà riches – beaucoup plus riches.
Et les détenteurs d’actifs ont enregistré d’énormes gains sur leurs paris et eux aussi ont commencé à dépenser une partie de cet argent, eh bien, peut-être pas réellement dépenser leurs gains en vendant les actifs, mais en empruntant de l’argent contre leurs actifs gonflés, puis en dépensant ces fonds empruntés. Et ils ont acheté toutes sortes de choses, des maisons de luxe aux camions haut de gamme, et il y a eu un énorme boom des prix des maisons de luxe et des camions haut de gamme et d’autres choses. Et comme ces gens ne se souciaient pas vraiment du prix qu’ils payaient, parce que s’il s’agissait simplement d’argent facile à obtenir, ils faisaient basculer les prix.
La Fed a ainsi, très délibérément et avec la plus grande précision, créé la plus grande inégalité de richesse jamais enregistrée. Cela a rendu les riches beaucoup plus riches, mais les gens qui doivent travailler pour gagner leur vie doivent soudainement payer beaucoup plus pour les choses qu’ils veulent acheter.
Et ces énormes sommes d’argent circulent en couches épaisses, et les entreprises flottent dedans et les consommateurs flottent dedans, et déclarent et les gouvernements municipaux flottent dedans.
5 000 milliards de dollars d’argent emprunté par le gouvernement et 4 000 milliards de dollars imprimés par la Fed, plus les effets de suivi des prix des actifs gonflés et l’effet de levier historique exercé sur ces actifs gonflés – et soudainement toutes sortes de prix grimpent alors que cet argent est essayer de trouver un endroit où aller, des prix à la consommation aux prix des maisons, en passant par les actions, les obligations et les cryptos et ainsi de suite.
Et il y a tellement de liquidités que les marchés ne savent plus quoi en faire, et plus de 1 000 milliards de dollars ont été récupérés par la Fed via ses opérations de prise en pension inversée.
C’est l’économie la plus ridiculement monstrueusement sur-stimulée jamais, et les marchés sont devenus fous. Et les prix deviennent fous. Cette sur-stimulation se poursuit, même si les pressions inflationnistes rebondissent dans l’économie, les pics de prix reculant ici pour apparaître là-bas.
Personne auparavant n’a jamais vu un monstre gonflé artificiellement comme celui-ci auparavant. Et personne n’a d’historique directives sur la façon de le traiter. La Fed va réduire son stimulus, mais il est déjà trop tard, et ce sera trop peu et trop lent.